ПАНОРАМА ЗАРУБЕЖНЫХ ФОНДОВЫХ РЫНКОВ.

Автор: Николай  Романов

Главной новостью последних месяцев стала угроза ипотечного кризиса в Соединенных Штатах Америки. Фондовые рынки по всему миру достаточно активно отреагировали на эту опасность внушительным снижением своих индексов. Между тем Федеральная резервная система (ФРС) США приняла решение снизить учетную ставку сразу на 0,5% - до 4,75%, что придало большинству рынков заряд положительной энергии.
Журнал «Наши деньги»проанализировал перспективы наиболее интересных зарубежных фондовых рынков.

ЕВРОЗОНА 14,6%*
Экономика еврозоны в 2007 году устойчиво развивается. Сочетание высокой стоимости кредита в еврозоне, укрепления евро, снижения темпов роста зарубежных рынков и борьбы с дефицитом бюджетов приведет к уменьшению темпов экономического роста, однако в незначительной степени.
Устойчиво развивающийся корпоративный сектор в Европе, как ожидается, вновь будет значительно опережать потребительский. Возможность использования более дешевой рабочей силы из Восточной Европы дает работодателям больше свободы в переговорах с правительством и профсоюзами.
Поэтому увеличение заработной платы будет постепенным, а занятость, производительность и прибыли компаний продолжат расти. Однако рассчитывать на сверхприбыли от инвестиций в европейские активы не стоит - все же это развитый рынок.

США 14,1%*
По ряду показателей перспективы американской экономики в последние месяцы улучшились. Высокие корпоративные прибыли придают американским компаниям (а значит, и рынку акций) уверенность в устойчивом развитии в будущем. Собственно, именно благодаря совокупности этих факторов американский рынок акций смог достичь в нынешнем году рекордных высот. Но проблема ипотечных кредитов дамокловым мечом весит над всеми инвесторами, которые решаются вложить деньги в американские акции. Первый шаг на пути исправления ситуации уже сделан. Месяц назад ФРС США решила снизить учетную ставку. Однако эксперты все же рекомендуют обратить внимание на другие рынки. Прежде всего развивающиеся.

КИТАЙ  89,9%*
Китайский рынок в этом  году демонстрирует впечатляющие темпы роста. Резкий взлет индекса шанхайской биржи во многом определен активностью местных ритейловых инвесторов, несущих все больше и больше денег из своих 2,2 триллионов (в долларах) сбережений в брокерские конторы и инвестиционные фонды. Каждый день открываются десятки, а иногда и сотни тысяч счетов в брокерских фирмах и паевых фондах, а общее их число перевалило за 111 миллионов. Даже глобальные распродажи и американский ипотечный кризис не в силах поколебать рост. В ответ китайский рынок лишь «отряхивается» и продолжает подъем. Кроме того, поддержку рынку оказывают рекордные темпы развития экономики, бум промышленного производства и огромные золотовалютные резервы. Эксперты уверены, что в дальнейшем рост китайского рынка продолжится.

ИНДИЯ 42,8%*
Потенциал одной из самых населенных стран мира огромен, а фондовый рынок Индии является одним из наиболее интересных на долгие годы вперед. В 2006 году рынок индийских акций был менее заметен на фоне более стремительного роста фондовых рынков азиатских соседей. Отчасти это связано с всплеском инфляции, повышением учетной ставки и сложной предвыборной президентской кампанией.
Тем не менее в последние месяцы рынок акций вновь набирает обороты и обновляет исторические максимумы. Способствуют этому высокие темпы роста экономики и промышленного производства.
К тому же продвижение индийского фондового рынка к рекордным высотам поддерживают сильнейшие потоки прямых и портфельных инвестиций, устойчивая капитализация компаний и быстрорастущий внутренний спрос. В частности, эксперты ожидают, что индийский фондовый индекс в ближайшие 10 лет вырастет как минимум в 5 раз.

МАЛАЙЗИЯ 35,8%*
Ее фондовый рынок, как и во многих развивающихся странах, «косит глазом» в сторону происходящего в США. При прочих равных, то есть при отсутствии значительных кризисов на мировых финансовых рынках, инвестиции в акции Малайзии выглядят сейчас очень привлекательно благодаря сочетанию недооцененносги активов, фундаментальной устойчивости экономики и отличным перспективам ее развития.
Не много найдется сегодня в мире таких интересных рынков акций. Малазийские компании фундаментально недооценены по сравнению с аналогичными «по качеству» активами других развивающихся стран. При этом экономика устойчиво развивается, прекрасно диверсифицирована, обладает хорошим потенциалом роста.

ТАИЛАНД  31%*
Тайская экономика, как ожидается, постепенно начнет ускоряться в текущем году, однако наиболее интересный период должен прийтись на первую половину 2008 года, когда «у руля» встанет новое демократически избранное правительство, а экономика будет на пике активности.
Если это произойдет - вполне реалистичный сценарий, то значительно недооцененные тайские активы станут лакомым кусочком для портфельных инвесторов, что может привести к существенному росту акций. Впрочем, столь светлая перспектива оттеняется серьезными рисками, которых на тайском фондовом рынке хватает с избытком. Главные из них заключены в возможном продлении политических трудностей, неудачном проведении выборов и продолжении застоя экономики.
Эксперты уверены, что у давно томящегося и перспективного рынка акций Таиланда есть отличные шансы взлететь в конце 2007 - начале 2008 года к новым вершинам, однако инвесторы, желающие сделать на это ставку, должны отчетливо понимать и связанные с этим риски.

БРАЗИЛИЯ 49,8%*
Бразильский рынок акций находится на рекордно высоких уровнях, но его долгосрочный потенциал далек от исчерпания. Локомотивами роста рынка являются акции нефтедобывающих компаний во главе с нефтяным гигантом Petrobras и акции горнодобывающих компаний во главе с одним из мировых лидеров Companhia Vale do Rio Doce. Внешнеэкономическая конъюнктура (рост цен на нефть и желез ную руду) благоприятна для бразильского рынка акций. Хорошую динамику показывают производители сахара и этанола, спрос на который увеличивается пропорционально росту цен на бензин. Лидер данного сектора - компания Cosan. Однако не менее важную роль играют внутренние факторы роста, прежде всего активно повышающийся спрос со стороны населения, чье благосостояние довольно быстро увеличивается.
Главными рисками для фондового рынка остаются: перегретая национальная валюта реал, несколько переоцененные активы, а также возможный финансовый кризис, - они грозят коррекцией на рынке акций, связанной с обыкновенным желанием инвесторов зафиксировать прибыль. Несмотря на вероятную коррекцию в ближайшее время, фондовой рынок
Бразилии продолжит, скорее всего, еще более стремительный рост за счет ускорения темпов развития экономики, благоприятной макроэкономической среды и все большей заинтересованности иностранных инвесторов.

*Данные по приросту фондовых рынков разных стран действительны на 31,10,2007 г. Источник: MSCI

«НАШИ ДЕНЬГИ. НИЖНИЙ НОВГОРОД» №11 ноябрь 2007